供需压力较大,天胶易跌难涨
> [2013-06-15]
1.宏观方面,欧美中5月PMI数据表现并不是很好,然而稍早已公布的对市场影响较大的美国就业数据也同样令人悲观,作业非农就业数据令人眼前一亮,加强市场对美国退出QE的预期,美元上涨概率加大了对商品的压力。 2.基本面方面,ANRPC公布的5月橡胶(17960,195.00,1.10%)产消及进出口数据显示,5月进口减少是国内橡胶去库存的最主要原因,5月进口减少的原因则主要是由于国内港口库存爆满及贸易商融资风险的加大,令市场主要以去库存回笼资金为主,另外,随着6月主要产胶国供应增多,市场供应压力依然会涌向中国这个需求大国,令胶价承压。 3.从历史数据来看,期货沪日比值一般处于70-130之间波动,本周沪日比值围绕75上下波动企稳,沪胶较日胶走势稍强,主要是由于日胶受到日元的持续升值而走低影响,沪日跨市套利机会减少,日胶带动沪胶下跌的概率较大。 综上,随着市场对美国退出QE预期的增强,美元指数上涨概率逐渐增大,对大宗商品压力渐增,另外从基本面来看,5月份的去库存主要是由于进口减少而引起,并不是由于明显的下游需求或者供需改善所引起,而主要产胶国在6月份的供应增加依然会加大市场的总体供需压力,另外,随着日元的逐渐升值,日胶走弱幅度大于沪胶,沪日比值企稳,沪日跨市套利机会减少,日胶沪胶下跌的概率较大。因此,在周四沪胶跌前期低点支撑位的情况下,沪胶走低的概率依然较强,依然维持震荡偏弱的思路,操作上,建议维持前期高位空单继续持有,下方第一目标位17300.
