沪胶跌势放缓,中期底部震荡
> [2013-06-04]
分析与预测: 1、行情分析与展望 基本面:保税区库存小幅下滑,但整体供需仍旧偏弱。 截至到5月30日,青岛保税区橡胶(18955,25.00,0.13%)总库存半年来第二次环比下降,但下降幅度依然较小,较5月15日减少3300吨至36万吨。其中天胶、合成胶各有下降,烟片胶小幅增加,复合胶库存增加1900吨,天然橡胶19.95万吨,合成胶5.56万吨,复合胶10.49万吨,据了解,由于沪胶价格连续下挫,现货商出现抛货行为,导致库存小幅下滑,整体终端市场目前并无起色。随着6月份新胶的上市,库存将进一步增加。中石化及中石油各销售公司对丁苯、顺丁橡胶报价下调,预示着受需求疲弱的影响其销售压力仍偏高,而目前天胶合成胶之间的价差仍然接近5000元/吨的水平,合成胶后续面临继续下调或将拖累橡胶市场。 中国汽车协会特聘顾问顾翔华在上周会议中提到,2013年汽车增长率在5%到8%,今年突破2000万辆,1到4月份已经产了726万辆车,汽车的销售,增长13.2%。但是这种增长,随着后面低下去的,随着夏季临近,国内轮胎厂开工率将呈现稳中回落趋势,原料采购节奏会放慢,终端汽车消费也将同步回落。大概今年的增长,估计不会超过10%,需求高增长时代逝去后,低增长常态将取而代之。目前轮胎整体产能过剩15%到20%,随着产能扩增,项目上还要被增加,供需格局仍旧偏弱。 美元冲高回落,中期偏强震荡。 上周由于美国公布的数据不及预期,整体疲软的美国数据令美联储紧缩预期的担忧有所降温,打压美元,此次数据显示美国经济复苏的信号依然比较脆弱,考虑到美国目前的就业率以及通胀水平,现在停止QE的时机似乎还不成熟。但数据对市场影响是短暂的,而经济复苏的本身才是美国经济的关键,美元的中长期走势最终还是取决于美国的整体经济基本面,而不是去急于寻找美国是否退出QE的线索,因为美国退出QE也最终取决于美国经济的改善是否体现出可持续性这点上。目前潜在风险是股市与债市出现同涨同跌的反常现象,在经济延续改善动力完全出现之前,宽松政策的退出可能导致前期由于大量流通性推升的市场风险情绪出现崩塌,从而引发资本市场连锁反应,若如此势必会导致美元成长性特征崩溃,但是美元却会因此而获得避险型特征,这也意味着,不论基本面的方向如何进展,美元中期走强都是大概率,只是触发因素不同,期间可能的噪音会导致其上涨节奏变化。 综上,目前整个市场缺乏方向性指引,美国经济稳步复苏,关于QE政策讨论不断;欧债危机看似好转,但问题并未完全解决,增长疲弱依然是首要问题。国内经济增长预期调低,前期更多通过适度牺牲增速,换取部分结构性改革突破,以释放中长期风险;经济增速的放缓已成定局,6月份外围的新胶将陆续到市,给国内的供应继续带来压力。国内需求愈加疲软,天胶行情年内二次探底预期增强,据此下游入市更为谨慎,中小橡胶制品企业的订单及开工短时间内难以恢复,依然坚持无库存,随用随采策略,沪胶经过几度试探,前期19000整数支撑终被跌破,中期考验18000一线支撑,短期或有震荡整理的可能,但后市走向偏空不改。 2、交易策略和建议 策略:沪胶主力1309合约空单持有,目标位18000,空单在19100-19300区间加仓至20%仓位,止损点19600。
